据电缆网监测数据显示，5月国内铜价震荡起伏，月内价格先抑后扬，整体来看走势较为疲软。以长江有色现货市场为代表，月初（5月2日）铜价为46870元/吨，月末铜价为45530元/吨，下跌1340元，跌幅为2.86%。

宏观方面：国内方面，本月中国公布的经济数据略显低迷，其中4月份制造业数据指标全面放缓，同时经济的下滑拖累楼市，统计显示，4月全国一二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落。中国制造业扩张步伐收紧释放其工业金属需疲软信号，铜价承压上行乏力。国外方面，随着“泄密门”事件的不断发酵，美国民众对特朗普执政能力开始质疑，加之上任以来政绩寥寥，国内对其弹劾的呼声越来越高。调查机构数据显示，特朗普遭弹劾风险骤升50%，美国政局动荡令市场避险情绪飙升，本月以来大宗商品价格整体承压，期货铜价格表现偏弱。

市场方面：本月现货铜价格先跌后涨，总体来看表现偏弱势。由于今年进口铜盈利窗口长期处于关闭状态，因此今年国内进口铜货源实际上并不多，从海关公布的4月精炼铜进口数据同比大跌四成上，也能看出来。进口铜货源的减少就使得国内市场供应端稍显紧张，因此本周持货商挺价出货意愿较为强烈，现货铜贴水并未出现大幅回落的情况。由于市场畏跌情绪依旧较浓，因此下游拿货情绪仍然表现谨慎，节前虽有商家入市备货，但也是按需维持，大量补库存者较为有限。此外，现货铜贴水幅度较低以及月末资金因素影响下，贸易商方面入市也表现谨慎，月末市场整体呈现出一种供需两淡的姿态。随着5月结束，预计6月市场需求端依旧难见改善，这种供需僵持的情况或仍将延续一段时间。 

库存方面：本月伦铜库存上涨，月累计增加库存量64975公吨，至318650公吨，累计增幅为25.62%。本月最后一周，沪铜库存减少30776吨，至198585吨，降幅约13.42%。近日，自由港印度Grasberg铜矿工人宣布将在原计划的罢工时间上延长一个月直至6月30日，该消息再度引发供应担忧，铜价望获得支撑，但铜库存高企显示供应依旧充足，该利好因素对铜价的提振作用料较为短暂。月末逢国内端午节小长假，国内投资者多选择离场观望，下周仅交易三个工作日，市场寄望于节后补货带动需求。

后市分析：目前美国政治风险依然存在，市场避险情绪并未完全降温，加之最新公布的美国一季度实际GDP仍相对疲弱，市场对美国接下来几个季度的GDP多持悲观预期，美元对投资者的吸引力不断下滑，这令美联储在推进加息的过程中不得不小心翼翼，短期内美元指数承压。综上，受到美指走弱及罢工消息的提振，端午节后下游入市采购积极性或得到提高，需求带动价格，预计6月份铜价有望小幅反弹。