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5月国内现货市场铜价走势分析

据电缆网监测数据显示,5月国内铜价震荡起伏,月内价格先抑后扬,整体来看走势较为疲软。以长江有色现货市场为代表,月初(52日)铜价为46870/吨,月末铜价为45530/吨,下跌1340元,跌幅为2.86%


宏观方面:国内方面,本月中国公布的经济数据略显低迷,其中4月份制造业数据指标全面放缓,同时经济的下滑拖累楼市,统计显示,4月全国一二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落。中国制造业扩张步伐收紧释放其工业金属需疲软信号,铜价承压上行乏力。国外方面,随着“泄密门”事件的不断发酵,美国民众对特朗普执政能力开始质疑,加之上任以来政绩寥寥,国内对其弹劾的呼声越来越高。调查机构数据显示,特朗普遭弹劾风险骤升50%,美国政局动荡令市场避险情绪飙升,本月以来大宗商品价格整体承压,期货铜价格表现偏弱。

市场方面:本月现货铜价格先跌后涨,总体来看表现偏弱势。由于今年进口铜盈利窗口长期处于关闭状态,因此今年国内进口铜货源实际上并不多,从海关公布的4月精炼铜进口数据同比大跌四成上,也能看出来。进口铜货源的减少就使得国内市场供应端稍显紧张,因此本周持货商挺价出货意愿较为强烈,现货铜贴水并未出现大幅回落的情况。由于市场畏跌情绪依旧较浓,因此下游拿货情绪仍然表现谨慎,节前虽有商家入市备货,但也是按需维持,大量补库存者较为有限。此外,现货铜贴水幅度较低以及月末资金因素影响下,贸易商方面入市也表现谨慎,月末市场整体呈现出一种供需两淡的姿态。随着5月结束,预计6月市场需求端依旧难见改善,这种供需僵持的情况或仍将延续一段时间。 

库存方面:本月伦铜库存上涨,月累计增加库存量64975公吨,至318650公吨,累计增幅为25.62%。本月最后一周,沪铜库存减少30776吨,至198585吨,降幅约13.42%。近日,自由港印度Grasberg铜矿工人宣布将在原计划的罢工时间上延长一个月直至630日,该消息再度引发供应担忧,铜价望获得支撑,但铜库存高企显示供应依旧充足,该利好因素对铜价的提振作用料较为短暂。月末逢国内端午节小长假,国内投资者多选择离场观望,下周仅交易三个工作日,市场寄望于节后补货带动需求。

后市分析:目前美国政治风险依然存在,市场避险情绪并未完全降温,加之最新公布的美国一季度实际GDP仍相对疲弱,市场对美国接下来几个季度的GDP多持悲观预期,美元对投资者的吸引力不断下滑,这令美联储在推进加息的过程中不得不小心翼翼,短期内美元指数承压。综上,受到美指走弱及罢工消息的提振,端午节后下游入市采购积极性或得到提高,需求带动价格,预计6月份铜价有望小幅反弹。

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